В последние несколько лет «токеномика» стала популярным термином для оценки криптоактивов. Этот термин включает в себя все элементы, которые делают конкретную криптовалюту ценной и интересной для инвесторов. В этой статье мы подробно рассмотрим все особенности токеномики и её изучения в рамках инвестиционной деятельности.
Кстати, если перед чтением статьи посмотреть наше видео, то материал усвоится намного быстрее и лучше. Главное отнестись к этому внимательно и смотреть до конца, чтоб ничего не пропустить.
Что такое токеномика и что она изучает
Понятие токеномики (подобно классической экономике) обычно делится на два отдельных течения: макротокеномику и микротокеномику.
Макротокеномика занимается коллективными свойствами блокчейн-сети. Предмет ее изучения — общие отношения токена с блокчейновой экономикой, в том числе и взаимоотношения с другими участниками рынка, такими как криптовалютные биржи. Суть же микротокеномики — изучение индивидуальных факторов сети и анализ ее переменных, то есть непосредственное изучение и контроль внутри самого проекта.
При этом токеномика также рассматривает 4 основных вопроса:
- Цель токена — для чего нужен цифровой актив и для чего применяется? Является ли он методом ускорения поиска инвестиций для проекта, или же у него есть более важная, глобальная и долгосрочная цель?
- Функция цифрового актива – может ли токен масштабироваться и можно ли его продавать на криптовалютной бирже?
- Стоимость токена и стабильность – биржевой курс токена довольно трудно предсказать. Он зависит от множества фактора, в том числе и колебаний ликвидности на криптобиржах. Различные проекты могут сделать токен более стабильным и гарантировать достаточную эмиссию монет для покрытия спроса.
- Распределение цифровых активов — они должны быть как-то распределены среди пользователей сети. Это можно сделать через начисление наград, первичное размещение монет, айрдроп (раздача монет за выполнение ряда условий) и локдроп (раздача монет тем, кто заблокировал в смарт-контракте определенную сумму валюты). При этом учитываются важные факторы, в том числе объем и сроки выпуска токенов.
Распределение цифровых активов
Изначально весь объем токенов находится в руках владельцев проекта. Однако для развития и функционирования системы нужны пользователи и инвесторы, которые начнут работу с площадкой, вложат в него денежные средства. Их направляют на дальнейшее развитие проекта.
Цифровым монетам свойственна аллокация. Это значит, что количество монет ограничено, и их распределение проходит таким образом, чтобы удалось достичь поставленной цели. Понятие применяют не только в криптосфере. Оно свойственно и для других отраслей экономики, в том числе банковской, инвестиционной, макроэкономической. Если рассматривать аллокацию в ICO, то в этом случае она представляет собой процентный показатель выполнения заявок на покупку монет во время их первичного распределения. Если провести анализ, то можно заметить, что в 99% случаев аллокация не достигает требуемого значения. Это связано с тем, что спрос на активы значительно превышает предложение.
Однако есть и другие способы распределения монет. Процесс осуществляют с помощью следующих техник:
- Майнинга. Это классический способ распределения, который существовал с самого начала. Он позволяет распределять монеты среди людей, которые поддерживают функционирование сети. Это позволяет им зарабатывать, а системе привлекать новых пользователей.
- Первичного предложения и продаж. Такой способ начали применять в процессе развития индустрии. Это позволило заинтересованным инвесторам поддержать выпуск нового проекта и получить за это монеты, которые в перспективе могли позволить значительно заработать.
- Первичного биржевого предложения. Такие проекты, в отличие от ICO, управляются определенной биржей. Такой подход позволяет привлечь средства наряду с биржевым листингом. Для проектов это возможность обеспечить ликвидность, а для бирж – наградить самых лояльных клиентов.
- Аукционов. В рамках способа продавец устанавливает изначальную цену за токен. Монету получит участник, который предложит лучшую цену в течение установленного срока.
Это далеко не все способы получения цифровых денежных средств. Их количество и особенности меняются вместе с развитием криптосферы.
Эмиссия и её виды
Переходим к такому понятию как эмиссия. Эмиссия или предложение токена — также важный показатель, на который стоит обратить внимание в первую очередь. На сегодняшний день существует три вида эмиссии:
- Ограниченной единоразовой. В этом случае весь объем монет выпускают сразу, а заем распределяют между инвесторами и пользователями. В этом случае инфляция будет сказываться только на цене. Если сеть перспективна и в последующем может получить большой вес на рынке, ее монеты приобретут с самого начала.
- Ограниченной контролируемой. В этой ситуации разработчики заранее определяют, какое количество монет будет выпущено в рамках сети, однако их не создают в первом же блоке. Эмиссия осуществляется постепенно и контролируется определенными механизмами. Наглядным примером выступает биткоин. Максимальное количество монет составляет 21 млн. При этом средства выпускают посредством майнинга, сложность которого постепенно увеличивается.
- Неограниченная. В этом случае предел выпуска отсутствует. Монеты можно создавать бесконечно. Такая система отличается перечнем недостатков. Покупая денежные единицы, пользователь рискует. В долгосрочной перспективе монет может стать слишком много, и их цена упадет.
Например, максимальное предложение Bitcoin — 21 миллион монет. Циркулирующее предложение на май 2022 года согласно данным CoinMarketCap составляет чуть больше 19 миллионов монет и совпадает с общим предложением, поскольку в экосистеме не предусмотрено ни сжигание, ни заморозка активов.
Показатели эмиссии проектов актуальны для инвесторов. Они позволяют оценить предложение экосистемы и спрос, который может на него возникнуть. Вернемся к примеру, с Bitcoin: у него относительно небольшое количество монет, и оно ограничено. В течение нескольких последующих лет будут эмитированы оставшиеся 2 миллиона монет. Искусственно созданный дефицит делает проект более востребованным и может стать фактором, оказывающим влияние на его цену.
Как проекты защищают себя от спекулянтов
Далее, стоит коротко сказать за один, из немаловажных важных аспектов — это стабильность, которая прямо влияет на цену токена. Криптовалюты известны своей волатильностью. Это проблема, поскольку колебания привлекают спекулянтов, которые могут помешать нормальной работе сети путем массовых покупок и продаж. Проекты могут бороться с этим, обеспечивая достаточное количество монет, чтобы соответствовать уровням предложения. Это помогает создать стабильную цену за монету, которая побуждает людей использовать токены для того, для чего они предназначены.
Пошаговая инструкция для изучения новых проектов
Итак, изучение токеномики играет определяющую роль при инвестировании в проекты, находящиеся на ранних этапах развития. Правильно составленная техническая документация репрезентует все данные, необходимые для оценки: чем больше опыта у инвестора, чем выше его профессионализм, тем точнее будут прогнозы, сделанные на основе опубликованной экономической модели. Предлагаю ознакомиться с небольшой пошаговой инструкцией для комплексного изучения новых проектов:
- Определение целей и задач привлечения финансирования (обычно описывается в White Paper, нужная информация может содержаться как в разделе с токеномикой, так и в других разделах документа);
- Изучение графиков распределения привлеченных средств;
- Изучение специфики вестинга — временной блокировки токенов для передачи владельцам спустя некоторое время после покупки. Обращать внимание стоит в первую очередь на срок, который может варьироваться в зависимости от этапа, на котором токены будут куплены;
- При изучении показателей теоретической рыночной капитализации, если таковые имеются, соотнесите общее назначение токена, перспективы его использования и факторы, которые могут повлиять на спрос (например, если платформа предлагает какую-то востребованную услугу, за которую нужно платить в служебной валюте и спрос на актив
На вопрос, где можно посмотреть токеномику существующих проектов, ответ проще чем кажется. Цифровые проекты отличаются открытостью. Они публикуют информацию в открытом доступе, позволяя пользователям самостоятельно анализировать данные. Сведения размещают на:
- официальных сайтах проектов;
- независимых ресурсах, на которых собраны графики движения цен, сведения об официальной эмиссии; такие как всем известный CoinMarketCap.
- страницах самих бирж;
- сайтах, через которые происходит распределение денежных единиц (CoinList и другие).
Не все ресурсы оперативно обновляют информацию об эмиссии и иных показателях, которые свойственны денежной единице. Поэтому важно проявлять внимательность и проверять данные.
Работа токеномики на примере BTC и ETH
Естественно, я бы не давал чисто теоретическую информацию без наглядных примеров. Давайте посмотрим, как действует экономика токенов в 2 самых крупных блокчейн-сетях.
Bitcoin
Сатоши Накамото создал протокол этой сети так, чтобы цифровые активы постоянно входили в сеть через награды за генерацию блоков(майнинг). Так, после успешной проверки блока майнерами, они получают за это определенную сумму из недавно созданных BTC. Однако майнеры не сразу получают доступ к вознаграждению. Перед этим должен быть подтвержден еще 101 блок. Это мотивирует добытчиков заниматься проверкой большего числа транзакций. Вместе с этим награда постепенно уменьшается вдвое. Все это делается для того, чтобы в сети BTC одновременно не появлялось слишком много биткоинов.
Ethereum
Как и в случае с битком, монеты Эфира постоянно распределяются в виде награды за добычу блока. Даже во время первичного предложения ETH в 2014 году разработчики продали около 7 миллионов токенов. Однако у проекта есть важное отличие от BTC — отсутствие ограничений для Ethereum. Это значит, что актив может продолжить рост по мере масштабирования сети. Однако неизвестно, какой станет модель токеномики ETH после того, как сеть окончательно перейдет на алгоритм PoS (доказательства доли).
Эта информация должна дать тебе хорошую начальную основу для оценки любого нового проекта, с которым ты столкнешься. Прочитав документацию или технический документ, ты должен получить четкое представление о том, какое тут предложение токенов, и какие силы будут стимулировать спрос. Не обязательно держать у себя в голове вопрос: «Будет ли токен расти по отношению к доллару?». Лучше спрашивай: «Будет ли это более ценным чем BTC/ETH/SOL?» (или что ты там у себя хранишь). Криптоактивы сильно коррелированы и движутся синхронно. Поэтому, если ты хранишь что-то помимо крупных базовых монет, это должно основываться на убеждении, что его токеномика и польза будет новая или превзойдет ценность флагманов или других альткоинов, на которых он построен.
А на этом у меня все. Подробно изучайте проекты, в которые вкладываете свои деньги и обязательно богатейте!
